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Francisco Sarsfield Cabral

Os juros e a dívida

26 fev, 2015

Enquanto a nossa dívida pública não iniciar uma descida sustentada (já em curso nas dívidas das famílias e das empresas) todo o cuidado é pouco.

O Estado português tem vindo a emitir dívida no mercado a juros cada vez mais baixos e com forte procura.

Há quem diga que tal se deve ao programa de compras de títulos anunciado pelo Banco Central Europeu. Em parte, é verdade, ainda que esse programa ainda não tenha começado a ser executado. Mas o seu simples anúncio leva os especuladores recearem apostas na deterioração das dívidas públicas de países como Portugal, pois uma intervenção do BCE (comprando a dívida soberana atacada) poderia levá-los a perderem dinheiro.

Mas esta não é toda a história. A dívida pública da Grécia atingiu níveis recentemente incomportáveis. E os juros da dívida portuguesa podem voltar a subir, caso algum facto leve à perda de confiança dos mercados na capacidade nacional de honrar os seus compromissos.

Por isso não devemos desvalorizar a importância dos actuais juros baixos, nem, pelo contrário, considerar que assim estamos livres de problemas. Enquanto a nossa dívida pública não iniciar uma descida sustentada (já em curso nas dívidas das famílias e das empresas) todo o cuidado é pouco.